Akcie se utrhly od vývoje prémií rizikových korporátních dluhopisů, pravděpodobnost recese ale klesá

Pozorovat rizikovou prémii na akciích nejde přímo, lze jí jen odhadovat. Právě tato prémie přitom výrazně promlouvá do cen a valuací, lze se na ní dokonce dívat jako na valuační měřítko samo o sobě. Dnes se podíváme na příběh jedné prémiové „zkratky“. Rizikem se u akcií zjednodušeně řečeno myslí to, že se budoucí tok hotovosti odchýlí od současných očekávání a to směrem nežádoucím (v angličtině se tomu přesněji říká downside, odchylka vítaná je upsidem). U dluhopisů je riziko vnímáno jako pravděpodobnost (ne)schopnosti splácení – tedy zjednodušeně řečeno jako poměr toku hotovosti očekávaného a toho, kterého je na splácení třeba. U rizikovějších obligací se tyto dvě veličiny pak přibližují více, než u těch méně rizikových, kde je pomyslná rezerva větší. Následující graf ukazuje fialovou křivkou to, co si investoři u hodně rizikových korporátních dluhopisů nechávali a nechávají platit za to, že investují do nich a ne do dluhopisů vládních.