2024: Pokles výnosů a reinverze výnosové křivky?

Pro akcie nejsou ani tak důležité krátkodobé sazby centrální banky, jako výnosy dlouhodobějších vládních dluhopisů. Včera jsme se věnovali právě sazbám Fedu a dnes navážu pohledem na predikce BofA týkající se výnosů desetiletých vládních dluhopisů. A také na možné implikace pro akcie. Podle Bank of America by výnosy desetiletých obligací měly dál pokračovat v poklesu, výnosy dvouletých dluhopisů také, ale menším tempem (obojí pak rychleji, než jak jsou nyní nastavena tržní očekávání). Na konci příštího roky by se tak desetileté sazby měly pohybovat pod 4 %. Pro akcie to může být pozitivní, ale také ne – pokud by příčinou by výrazný pokles inflace bez většího utlumení růstu ekonomické aktivity je to něco jiného, než když by byl útlum vychýlen směrem k aktivitě (viz i níže): Zdroj: X Graf v sobě má ještě jednu zajímavou predikci a tou je reinverze výnosové křivky (překlopení dlouhodobých výnosů zpět nad krátkodobé).