Akcie se utrhly od rozvah centrálních bank. Co se stalo?

Po dlouhou řadu let se americké trhy relativně pevně držely toho, kam šly rozvahy globálních centrálních bank. A pak najednou bylo všechno jinak. Co se stalo? Nic revolučního. Po roce 2008 řada centrálních bank držela sazby nízko, některé z nich se vedle této „kvalitativní“ cesty vydaly i směrem ke kvantitativnímu uvolňování. Tedy k nákupu aktiv, zejména dluhopisů. V první fázi šlo hlavně o uklidnění trhů. V druhé bylo cílem snížit i dlouhodobější výnosy, které jsou více propojeny s ekonomickou aktivitou, a tím jí stimulovat. Ohledně pozitivního působení oné první fáze panuje relativně konsenzus, ohledně té druhé – růstově stimulační, už je konsenzus mnohem menší. Každopádně dezinflační, až deflační tlaky v celé globální ekonomice umožnily držet kvalitativní i kvantitativní uvolnění po poměrně dlouhou dobu: Z tmavé křivky v následujícím grafu vidíme, že náběh na kvantitativní utahování přišel až v roce 2018, přerušen byl děním po roce 2020.