Rozbřesk: Proč podzimní volby v USA mohou ohrožovat českou korunu?

Česká koruna byla na začátku roku 2024 viditelně pod tlakem ze dvou hlavních důvodů. Za prvé, ČNB začala snižovat úrokové sazby dříve než ECB a Fed. Navíc trhy v průběhu prvního kvartálu odkládaly své sázky na první pokles sazeb v USA, což se koruně logicky nelíbilo. A za druhé, poptávka po průmyslovém zboží šla globálně ke konci roku 2023 a na začátku roku 2024 dolů - to se podepsalo na náladě v exportně orientovaném průmyslu a pravděpodobně i na jeho ochotě zajišťovat otevřené eurové pozice na začátku tohoto roku (svoji roli sehrála “menší atraktivita” forwardových kurzů daná nižším úrokovým diferenciálem).  V našem základním scénáři předpokládáme, že oba negativní faktory začnou v dalším průběhu roku slábnout, koruna by pak mohla zastavit své ztráty a začít lehce zpevňovat. Některé události posledních týdnů nám trochu dávají za pravdu, jiné však ne a ukazují na přetrvávající možná rizika pro českou měnu.